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201612020001

◆盤勢分析 期貨走勢 台指期週四上漲 251 點至 9177 點。價差方面，台指期轉為正價差 24.82 點，電子期轉為正價差 2.64 點，金融期轉為正價差 12.61 點。現貨部分，三大法人買超 30.33 億元；而在台指期淨部位方面，三大法人多單加碼 6581 口，淨多單增至 21840 口，其中外資多單加碼 1376 口，淨多單增至 66840 口；另外十大交易人中的特定法人，全月份台指期多單加碼 1735 口，淨多單增至 9508 口。台指籌碼面顯示目前法人對指數持中性偏多預期。 期貨行情走勢方面，川普當選但在歐美股市逆勢走高大漲帶動下，亞股早盤均大漲開出慶祝，台指期以大漲 214 點開出，因前日大跌所以上演報復性反彈。現貨開盤後，金融股紛紛大漲，金融指數站上 1000 大關，加上因對川普擴大基建的預期，鋼鐵族群也大漲逾 5%，帶動大盤持續攻高。隨著日股強彈千點，台指也不甘示弱不斷往前日黑棒高點靠近，終場以大漲 251 點作收。技術面觀察，週四大盤開高走高以帶 200 點大跳空缺口的小紅 K 站穩 9100 點，而成交量能縮小至 886 億水準，短線量價結構轉為區間震盪。以日線型態來看，目前指數日 K 半年線有守強勢反彈回到季線附近觀卡，然短中期均線下彎並形成蓋頭反壓，KD 指標呈現低檔黃金交叉向上，技術面再度轉強。操作上建議可見站穩季線後偏多操作，並請嚴設停損。 選擇權分析 選擇權從成交量來觀察，買權集中在 9300 點，賣權集中在 9000 點。選擇權未平倉量部分，買權未平倉最大量集中在 9300 點，賣權未平倉最大量集中在 9000 點。全月份未平倉量 put/call ratio 值由 1.06 升至 1.13，大於中性值 1，反應籌碼面為偏多架構。買權平均隱含波動率由 20.13% 降至 13.33%，賣權平均隱含波動率由 28.32% 降至 16.47%，買賣權皆降。選擇權部位顯示偏多。 本投資研究報告由永豐期貨股份有限公司版權所有，未經授權，禁止轉載節錄。本資料內容僅供參考，客戶應審慎考量本身之需求與投資風險，本公司恕不負任何法律責任，亦不作任何保證。

201612011408

日期 名稱 代碼 理由 備註 ---------------------------------------------------------------------- 2016.11.30 南茂 8150 暫停交易 因有重大訊息待公布 2016.12.05 宜特四 32894 上櫃 標的股票:3289宜特 2016.12.06 華亞科 3474 下市 轉換股份予台灣美光半導體 2016.12.14 群豐 3690 下興櫃 無主辦輔導推薦證券商 2016.12.14 正揚 4734 下興櫃 經營發展規劃考量，因應未來長期發展策略 2016.12.15 申豐 6582 更名 申豐->申豐

201612010928

雙 11 光棍節本周登場，「剁手族們」又蠢蠢欲動，從本周的「雙 11 光棍節」到下月登場的「1212 網購節」，網購熱已形成新的消費現象，保德信投信分析，預計將有跨境電商、物流快遞、行動支付、網路安全、網紅直播 5 匹黑馬蓄勢待發，建議投資人可把握本季的消費題材，進場布局 A 股基金。 保德信中國中小基金經理人張徑賓分析，統計自 2009 年 11 月 11 日光棍節起跑以來，上證綜合指數在光棍節後的勝率近 6 成，到年底平均漲幅上看 3%。而根據券商最新報告，估計今年雙 11 當日，阿里巴巴的兩大電商平台天貓、淘寶的交易額將比去年同期成長 40%，可望一舉衝破 1,200 億元人民幣，對 A 股的激勵效果值得期待。 張徑賓認為，雙 11 走到今年，恰好來到「7 年之癢」，幸好零售業變革、網路技術和新生代用戶的需求，讓網購出現更多新玩法，因年輕消費者多數以自我為中心，網紅的崛起與代言，往往能提供穩定而精準的流量；而今年電商的主要潮流仍是將高科技應用於物流領域，藉此提升消費者體驗。 雙 11 光棍節、1212 網購節受益的行業。(表：保德信整理提供) 張徑賓進一步指出，消費者對於「雙 11」的理解趨於理性，不再只注重價格，而是更加重視商品購買的必要性和個人的需求；本月深港通開通在即，A 股行情有緩步增溫的跡象，不僅成交量擴大，融資餘額亦攀升，預料接下來 A 股將有別於 2015 年的大漲行情，呈緩漲態勢。 值得注意的是，A 股上周走出與國際股市不同的表現，小漲 0.42%，領先美、印、台、日股及 MSCI 世界指數，這也再度顯示出 A 股與全球股市較低關聯性的優勢，張徑賓認為，在全球金融市場較為混沌的此刻，A 股可作為投資人風險分散的工具，建議投資人應持續加碼 A 股基金，若擔憂選錯時點進場，則不妨採定期定額的策略持續投資。

201612010456

紡織股后廣越（4438）完成東歐併購最後一哩路，董事會昨（29）日通過購買羅馬尼亞Biancospino S.R.L.公司51%股權，總交易金額為811.2萬歐元（約新台幣2.84億元），不僅是國內首家插旗東歐生產基地紡織廠，也讓廣越一舉成為歐洲奢侈品牌Moncler、Burberry以及Zegna等高端羽絨服飾供應商。 廣越表示，若在明年製作2016年度財報之前完成交易，即可併入今年12月營收。廣越昨日股價收151.5元，下跌3元。 廣越總經理吳朝筆的心願之一，就是打進歐洲奢侈品牌，而歐洲高級羽絨衣偏好在歐洲製造，極少下單至亞洲，才會促使廣越到羅馬尼亞評估。而Biancospino S.R.L.為歐洲奢侈品牌高端羽絨服的領先製造商之一，與國際主要運動、戶外休閒和奢侈品牌有超過20年以上的業務關係，擁有長期的客戶關係，提供市場上高品質產品及洞察高階羽絨服及樹脂棉服飾的未來趨勢，有助於廣越掌握市場先機，持續擴大全球市場占有率。 目前Biancospino S.R.L.承接品牌訂單包含羽絨之王的Moncler、Armani、Burberry以及Zegna等，該廠員工約500人、年產能為70萬件、年產值約1,500萬美元，屬於小規模工廠。 緊接廣越也準備併購越南針織成衣廠，目前正按部就班洽談中，明年上半年有機會完成。 對於明年業績展望，廣越最大客戶Adidas重登榮耀，擠下UA，再度拿回北美運動與戶外品牌第二大寶座，日前Adidas公布第3季財報表現亮眼，Adidas更預估，全年淨利潤將在9.75億至10億歐元間 ，毛利率有望在48%至48.3%區間。

201611302350

OPEC 減產會議本周 (11/30) 正式登場，受到 OPEC 凍產恐破局衝擊，國際油價近期出現重挫，布侖特原油期貨價格近一周大跌逾 4.5% 至每桶 46 美元，也拖累俄羅斯股市同期間修正 2%，不過，摩根投信分析，傳統冬季用油旺季即將來臨，加上俄羅斯新年假期等利多題材加持，俄羅斯股市首季向來都有強漲行情可期待，尤其是俄羅斯經濟持續改善和企業獲利能見度轉強，消費類股明年獲利成長甚至逾 2 成，若 OPEC 最終決議不減產造成市場震盪，反倒提供投資人逢低卡位旺季效應的投資契機。 薪資改善、獲利飆升，消費類股最具漲相，摩根俄羅斯基金經理人白祐夫 (Oleg Biryulyov) 指出，市場常將投資俄羅斯股市和投資能源類股畫上等號，但其實俄羅斯內需相關題材也不少。受惠於俄羅斯民間就業市場持續改善及薪資走揚，國內消費力道再升級，預期今明年整體俄羅斯企業獲利成長分別有 10% 和 7.1%，展望明年各產業表現，又以必須消費類股高達 22.3% 的獲利成長率最強，是投資人參與俄羅斯股市的首選標的。 氣溫轉涼、年關將近，布局俄羅斯參與旺季行情。摩根俄羅斯基金經理人白祐夫 (Oleg Biryulyov) 說明，俄羅斯自元月起將開始迎接新年，加上俄羅斯多數假日多集中在第 1 季，假期效應往往對經濟表現有所挹注，還有傳統冬季用油旺季的利多題材，因此，觀察過去 10 年俄羅斯股市 4 季表現，首季漲幅高達 8.9%，明顯優於其他 3 季僅 0.6%-3.5% 的平均漲幅，現在進場可一路享受旺季效應至明年。 川普當選後，俄羅斯在主要新興市場中相對挺得住。摩根俄羅斯基金經理人白祐夫 (Oleg Biryulyov) 表示，儘管今年來全球股市風雨飄搖，俄羅斯卻相對穩健，今年來強漲 34.4%，自川普勝選來仍有 3.5% 的正報酬，白祐夫 (Oleg Biryulyov) 分析，由於川普多次強調當選後將改善美俄關係，除表示將與俄羅斯總統普丁攜手合作，更多次公開讚揚普丁，因此市場認為川普入主白宮後將減輕對俄羅斯經濟制裁，進一步拉抬俄羅斯經濟成長，加上國際油市供需缺口縮窄也有望支撐油價上漲，使得俄羅斯成為大選後表現最好的主要新興市場。 從價值面來看，俄羅斯股市物美價廉，摩根俄羅斯基金經理人白祐夫 (Oleg Biryulyov) 解釋，受到美國為首的 G7 國家聯合對俄羅斯發動經濟制裁，加上商品價格滑落影響，俄羅斯經股市盤整多時，即使目前股價淨值比 (PB) 已回升至 0.84 倍，但仍低於長期平均，過去歷史經驗顯示若能於 P/B 低於 1.08 倍時進場，持有 1 年平均報酬率逼近 2 成，再度印證現在是提前進場布局俄羅斯股市的好時點。

201611301843

總統蔡英文指示內政部統籌研究公股行庫參與都更的可行模式，內政部政務次長花敬群昨（27）日表示，本周三（30日）將和金管會、財政部一起向行政院長林全報告，鼓勵公股行庫成立都市更新資產管理公司，本身可擔任都更實施者，也可協助都更整合，或是提供專業諮詢、都更放款、募集都更投信基金等等，進行一條龍服務。 花敬群表示，台灣過去推動都更，有點過於仰賴建商，金融機構比較保守，認為不宜過度積極介入開發，如今社會氣氛轉變，「公股行庫如果能多跨一步，整個都更的結構會很不一樣」。 花敬群說，公股行庫可扮演的角色很多，能提供的模式也很多樣，以都更整合者為例，角色類似建商，主要賺取都更後資產增值的資本利得。 都市更新條例早已允許設立都更投信公司，發行都更投信受益憑證，募集都更投信基金，公股行庫也可設立都更投信公司。 花敬群說，都更投信受益憑證連結的資產池，可以是單一的都更案，也可以把數個都更案包成一包來發行，透過金融手段協助都更案籌措財源，同時分散風險，正是公股行庫發揮專業之處。 都更投信公司的主管機關是金管會證期局，據了解，土地銀行五、六年前曾經想要申設都更投信公司，但因都更糾紛多，被證期局打了回票。土銀主管昨日表示，「這種事情，金管會的政策態度很重要」。 資產管理公司以往在國內金融界，多和幫金融機構處理不良債權劃上等號，隨著銀行體系資產品質轉佳，資產管理公司可做的業務大幅減少、面臨轉型壓力，花敬群說，鼓勵資產管理公司朝都更專業公司轉型，也是不錯的發展方向。

201611301307

var namespace = ("dynamic" === "dynamic") ? window.ITGS : window.Kiosked.placements["k_49855a5e5b01cdc337986493ac57993f"], iowProxy = namespace.iowProxy; var requestIndex = iowProxy.requestSlot("k_49855a5e5b01cdc337986493ac57993f", "in-line", "2066", "1", "1", "n", "0.0835"); iowProxy.renderSlot( document.getElementById("kskd_iow_k_49855a5e5b01cdc337986493ac57993f"), "2066", requestIndex, "k_49855a5e5b01cdc337986493ac57993f" ); ▲楊乃文MV在全白的空間中，攝影機繞著她轉，僅用眼神詮釋歌曲情感。（圖／亞神音樂提供，2016.11.08） 「搖滾女王」楊乃文將在16日發行新專輯【離心力】，上月28日開放預購首日即衝上iTunes專輯預購榜及博客來即時榜第一名，楊乃文開心地說：「謝謝大家等我慢工出細活，相信聽到完整專輯的時候你們不會失望的！」首波主打《離心力》歌詞版MV甫上線就引起廣大網友轉載分享討論，被封為「2016年催淚神曲」，虐心指數破表，讓人更期待正式版MV的推出。 《離心力》MV由新銳導演劉明群操刀，安排演員兩兩一組手拉手快速旋轉，用人體展現「離心力」。另打造了一個全白的場景，楊乃文置身其中，全神貫注地凝視攝影機，攝影機一圈圈繞著她旋轉，透過眼神詮釋歌中的情緒：「離心力就是份量越重拋的越遠，永遠到不了中心。」MV畫面靈感來自天文學名詞「洛希極限」，意指兩個天體互相以引力牽制的最短距離，再靠近，其中一個天體就會粉碎，用以比喻兩人之間感情的「極限」。 ▲楊乃文MV造型請到近來備受矚目的女性設計師MASHA MA操刀設計。（圖／亞神音樂提供，2016.11.08） MV造型請到近來備受矚目的服裝設計師MASHA MA設計，Lady Gaga、周迅、Angelababy 等多位藝人都曾穿她的作品參加典禮活動及時尚大片拍攝，摩登又充滿現代感的女性主義設計風格讓她成為近期相當受注目的新銳女設計師。楊乃文和MASHA MA一見面就相談甚歡，MASHA就楊乃文強烈的氣場，為她量身訂做華服，一穿上就受到大家驚豔狂讚，也羨慕楊乃文衣架子的身材才撐得起如此前衛時尚的造型。

201611292310

（中央社記者黃巧雯台北15日電）因應全球化競爭，經濟部商業司今天說，政府未來推動商業發展有5大方向，包括公司法全盤翻修、優化經商環境、推動重點服務業、推動智慧商業發展以及推動連鎖加盟發展。 經濟部商業司專門委員許福添今天出席「服務業大解密．尋找未來新商機研討會」時表示，根據行政院主計總處資料指出，2015年我國整體服務業占實質GDP比重為64.1%，已達到先進國家水準，其中商業服務業更是服務業中最重要產業之一。 隨著全球化競爭與挑戰日益增加，加上許多新興商業模式崛起，許福添表示，未來政府在推動商業發展有5大方向，包括公司法全盤翻修、優化經商環境、推動重點服務業、推動智慧商業發展以及推動連鎖加盟發展等。 許福添舉例，為順應國際潮流與鼓勵新創事業的發展，這次公司法修法以「法規鬆綁」與「接軌國際」為兩大目標，針對大小不同規模公司予以對應的分流管制，並透過不同程度管制鬆綁，增加公司組織設立彈性，建立符合市場機制商業自律管理環境。 優化經商環境方面，許福添表示，過去商業司推動設立公司及商業一站式線上申請網站，有效簡化公司設立與商業登記行政流程，並持續擴增線上行政服務項目，未來將透過新的系統設計與資訊技術，加速完成外資核准登記，以帶動國內企業升級轉型。1051115

201611292309

雖然本屆美國總統當選人川普 (Donald Trump) 在許多言論和政策上，有頗具爭議的一面，也有著令人期待的一面，但週一 (14 日) 美國聯準會 (Fed) 達拉斯分行主席 Robert Kaplan 直言，現在就談論「川普新政」可能對未來造成的助益或衝擊，恐怕仍是言之過早。 川普 (Donald Trump) 的權力移交團隊，上週四 (10 日) 在一份聲明上宣布，川普在就任之後將執行的「九大新政」政策框架，其中較引人注目的包括：(1) 在美墨邊境築一道隔離牆，防堵非法移民流入、(2) 廢除陶德法案 (Dodd- Frank Act)，放鬆對金融業的監管力道、(3) 執行貿易保護政策等。 一些經濟學家對此擔憂，川普欲計劃在邊境築牆及施行貿易保護，這很可能將造成美國與貿易夥伴國的外交關係緊張；而廢除陶德法案一直以來就是川普的政見，美國總統歐巴馬 (Barack Obama) 此前即曾於六月中旬大肆抨擊，川普要放鬆對華爾街的監管，似乎是已經忘記 2008 年金融海嘯帶給美國的教訓，歐巴馬當時表示，川普此舉，根本是瘋了。 雖然「川普新政」仍存有許多疑慮，但是 Fed 達拉斯分行主席 Robert Kaplan 認為，川普在九大新政的政策框架上，廣泛推崇政府擴大財政支出政策，增設美國的基礎建設，如機場、道路、鐵路等等，這是一個非常好的作法，因為美國基礎建設的投資力道，長久以來便是一直不足。 Robert Kaplan 直言，過往由「貨幣政策」來推升美國經濟的年代，已經是實實在在地過去了，未來的美國經濟，將會藉由「財政政策」來拉動，並帶領美國經濟走向另一個歷史新頁。 但是 Robert Kaplan 仍強調，目前 Fed 仍是繼續維持 2017 年美國 GDP 成長率為 2% 的估值不變，Kaplan 認為，目前川普還尚未走馬上任，現在就預判「川普新政」能更強力地促進美國經濟增長，可能還是言之過早。 Fed 將在「不遠的未來」進行升息！ 同時 Robert Kaplan 在週一的專訪上亦提及，自川普當選第 45 屆美國總統以來，美國公債殖利率全線出現暴漲，週一 (14 日) 兩年期、十年期、三十年期美債殖利率又再度刷下波段新高，意味著美債價格無論是短、中、長天期，已出現全面性的崩盤下殺。 十年期美債殖利率日線走勢圖 (近半年以來表現) Robert Kaplan 分析，此一現象主要是因為市場預期川普新政府將會擴大美國的債務赤字、實行財政刺激政策所致，但 Kaplan 認為，目前債市的現象並未改變 Fed 的升息步伐，不遠的未來 Fed 將會再度進行升息，而未來 Fed 的貨幣政策，仍會繼續依傍著美國經濟數據而行，維持漸進式的升息循環。 Robert Kaplan 目前在 2016 年的 FOMC 聯邦公開市場委員會上並未擁有投票權，但 2017 年 Kaplan 將能在 FOMC 上獲得投票權。 「我認為 Fed 將在不遠的未來進一步離開寬鬆政策，但是 Fed 的升息速度能將會繼續維持漸進式升息，這主要是因為目前全球經濟成長力道，仍是十分疲軟。」Robert Kaplan 說道。

201611291610

交通部統計，9月底郵政儲金結存金額6兆261億元，較上年同月底增3.7%，以定期儲金占64%為大宗，增2.1%，活期亦增6.7%。